Домой Новости Какие проблемы ждут биржевые биткоин-фонды?

Какие проблемы ждут биржевые биткоин-фонды?

10
0

Биржевые фонды, ориентированные на биткоин, должны появиться в следующем году. Они уже привлекли много внимания, однако инвестирование в них связано с рисками.

2017 год стал переломным годом для биткоина, поскольку криптовалюта проникла в коллективное сознание обычных инвесторов. Сейчас покупка биткоина сопряжена с довольно сложным процессом регистрации и работы на криптовалютной бирже, и некоторые инвесторы предпочли бы вместо этого покупать акции биржевого фонда, если бы они были доступны.

Несколько компаний подали заявки на выпуск биржевых фондов, ориентированных на биткоин (биткоин-ETF), и ProShares Bitcoin ETF и Short Bitcoin ETF, вероятно, станут первыми фондами, добавленными в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи.

Тем не менее, инвесторам не стоит думать, что вложения в биткоин через ETF будут безрисковыми. Даже сама ProShares признает эти риски, она перечислила их еще в сентябре, готовя запуск своего биржевого фонда. Некоторые из перечисленных ниже рисков связаны именно с фондами ProShares, другие же будут характерны и для других фондов.

Почему биткоин-ETF — рискованное вложение

  • Стоимость фьючерсных контрактов на биткоин может не отслеживать цену биткоина на биржах.
  • Рынок биткоин-фьючерсов новый, он может быть менее ликвидным и более волатильным, чем другие рынки.
  • Биткоин — это технологическая новинка, история его использования очень ограничена.
  • Цена биткоина очень волатильна.
  • Цена биткоина может резко измениться в тот момент, когда фьючерсный рынок закрыт или торговля акциями биржевого фонда невозможна.
  • Криптобиржи — новый, в основном нерегулируемый инструмент, они могут стать жертвой мошенников и проблем с безопасностью.
  • Биткоин может стать менее распространенным.
  • Новые криптовалюты-конкуренты могут оспорить лидерство биткоина на рынке.
  • Инициативы властей разных стран могут повлиять на использование биткоина.
  • Сейчас или в будущем владение биткоином и его использование может быть объявлено незаконным в одной или нескольких странах.
  • Сеть биткоина может нарушить чьи-то права на интеллектуальную собственность.
  • Банки могут отказаться обслуживать предприятия, которые принимают или используют биткоин.
  • Биржевые биткоин-фонды могут столкнуться с большими потерями при покупке и продаже биткоинов.
  • У этих фондов нет истории работы.
  • Активные рынки акций биткоин-ETF могут так и не возникнуть.
  • Неликвидные рынки биткоин-фьючерсов и акций биржевых фондов могут увеличить убытки.
  • Динамика биткоин-фьючерсов может негативно сказаться на результатах биржевых фондов.
  • Биржевые фонды могут не справиться с задачей отслеживания цены биткоина.
  • Изменения цен на финансовые инструменты, связанные с биткоином, может негативно сказаться на результатах биржевых фондов.
  • Биржевые фонды не занимаются активным управлением и будут просто пытаться отслеживать динамику базового актива.
  • Комиссии могут истощить активы.
  • Фонды подвержены рискам, связанным с неисполнением обязательств контрагентами.
  • Биржевые фонды могут инвестировать в опционы, которые также связаны с рисками.
  • Результаты фонда могут снизиться из-за конкуренции.
  • Управляющая компания может принять решение о закрытии фонда.
  • Фонд может закрыться в любое время, даже если это будет невыгодно для акционеров.
  • Выставление ордеров на покупку и продажу от имени крупных игроков может ударить по интересам индивидуальных инвесторов.
  • Стоимость чистых активов биржевых фондов может не коррелировать с фактической рыночной ценой их акций.
  • Права на интеллектуальную собственность, которыми пользуются сами фонды, могут быть оспорены.
  • Если методы оценки будут неточными, возможен недостаток стоимости чистых активов.
  • Если крупные инвесторы не будут работать с фондами, ликвидность этого рынка может снизиться.
  • Неинституциональные инвесторы могут получать акции фондов только на вторичном рынке.
  • Биржи могут остановить торговлю акциями фондов.
  • Правовая и регуляторная защита, касающаяся многих паевых инвестиционных фондов, не распространяется на биржевые фонды, ориентированные на биткоин.
  • Выплата компенсаций доверительным управляющим может также привести фонд к убыткам.
  • Банкротство биржевого фонда может привести к изъятию ранее распределенной прибыли.
  • Компании, обеспечивающие проведение операций с фьючерсами, могут ненадлежащим образом разделять активы, и это приведет к крупным потерям фондов.
  • Суды могут не признать юридическое разделение между биткоин-ETF или другими фондами того же семейства.
  • Внешние события, такие как стихийные бедствия или перебои с подачей электроэнергии, могут помешать фонду выполнить свою инвестиционную задачу.
  • Кибератаки создают операционные риски и риски информационной безопасности.
  • Не вполне ясен порядок налогообложения биткоина.
  • Налоговое бремя может превысить денежную прибыль от акций фондов.
  • Налоговое законодательство, касающееся биткоина и ориентированных на него фондов, может измениться.
  • Нормы регулирования и биржевого учета могут привести к ограничениям деятельности фондов и создания новых фондов.
  • Для реверсивных биржевых фондов, ориентированных на биткоин прибыль за период, превышающий один день, будет отличаться от прибыли базового актива.
  • Стоимость вложений в реверсивные биржевые фонды, ориентированные на биткоин, может не коррелировать c ценой базового актива.
  • Внутридневная динамика цена акций реверсивного фонда может сильно отличаться от поведения самого биткоина.
  • Вложения в реверсивные фонды могут обернуться тотальными потерями для акционеров.
  • Какие риски биткоин-ETF наиболее важны?

    Из всех перечисленных рисков наиболее важными для потенциальных инвесторов в биржевые фонды представляются те, которые связаны с работой рынка биткоин-фьючерсов. Пока что они торгуются меньше месяца и их динамика не всегда коррелирует с динамикой базового актива. Уже известно, что цена биткоина настолько волатильна, что может спровоцировать приостановку торгов биткоин фьючерсами. Это может создать большую проблему для оценки акций биржевых фондов.

    Даже если биткоин-фьючерсы стабилизируются, сам по себе рынок фьючерсов также может представлять риск. Пока фьючерсы на биткоин демонстрируют признаки контанго (фьючерсы с более далекими сроками погашения дороже), и если тенденция сохранится, это может негативно повлиять на результаты обычных биткоин-ETF, но в то же время может и поддержать реверсивные ETF.

    Наконец, биткоин-ETF могут столкнуться с теми же проблемами, которые испытывал Trust Trust Trust. ProShares попытается создать рынок для акций фондов и привлечь на него институциональных инвесторов. Если же ProShares не удастся найти серьезных инвесторов, акции фондов могут торговаться с заметной премией или скидкой по отношению к базовой стоимости своих активов. Теоретически это также может привести к потерям.

    Предостережение для инвестора

    Увлечение инвестициями в биткоин, скорее всего, продлится довольно долго, а биткоин-ETF неизбежно станут популярными. Однако для того чтобы понять, готовы ли вы иметь дело с сопутствующими рисками, вам необходимо как следует изучить их.

    Источник: cryptocurrency.tech